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外汇交易商如何 选择 监管 机构我们首先要明确,经过上述论证,所有的公司 都是自利的。


  如果没有强有力的监管机构来限制,那么所有的人都会选择正确的赌博模式。


  所以,判断一个外汇 平台是否正规的唯一方法就是对。


  查询其接受的监管情况。


  要注意以下标准。


  1.监管机构也有好坏之分世界上上市的监管机构有几十家,其中英国FCA的监管极为严格。


  还有香港黄金、 金银交易 市场的CGSE,被认为是黑平台的温床。


  在这里我们要强调一个概念,并不是说受监管的平台就是安全的,而是只有少数比较好的监管机构才能保证平台的正常运营。


  下面我们从哪些方面来介绍一下我们判断一个监管机构的质量。


  (1)监管机构是否为 政府机构比如中国证监会、英国金融行为监管局、澳大利亚证券投资委员会等机构都是政府机构,对违法行为有处罚权,有法律保障。


  但像香港金银业贸易场、巴哈马证券委员会SCB等监管机构都是民间 自律组织,类似于 商会性质,根本没有法律效益。


  就像香港金银贸易展客服说的那样,他们只保护平台利益,客户投诉不接受。


  所以很明显,选择外汇监管机构一定要选择政府机构,而不是民间自律组织。


  谁是 外汇市场参与者?外汇市场最大的参与者是最大的 投资银行,如德意志银行、瑞银集团、花旗集团、巴克莱资本和高盛。


  大型投资银行占所有外汇相关交易的50%以上。


  外汇市场的第二大用户是大型跨国公司,如耐克、沃尔玛和通用电气。


  这些公司可能会 利用外汇市场来 对冲其与其他 国家货币 风险


  外汇市场的另一大用户是国家中央银行。


  他们经常利用外汇市场试图控制通货膨胀、货币供应和 利率


  投资管理公司和对冲基金也使用外汇市场。


  他们可能为养老基金或共同 基金买入或卖出,以帮助促进外国债券或股票交易。


  他们甚至可能是为了炒作某种货币的利润或反对某种货币。


  最后,零售外汇经纪商和个人投机者利用外汇市场获利和对冲货币风险。


  这是最小的外汇投资者群体,仅占全球外汇交易总量的1-3%。


    整体来看,在不考虑央行 公开市场投放的前提下, 5月面临的 资金面缺口可能在9500亿元-1.2万亿元附近,资金补足压力相对弱于去年同期,但超季节性。


  此外,尽管去年5月资金面缺口远超往年同期,但当时央行在5月中上旬阶段也并没有 收紧 流动性,真正对流动性的收紧是发生在5月下旬,而且为的是打击违规套利和浑水摸鱼。


  因此去年5月中上旬,当市场对 货币政策预期还很松的阶段,利率债供给的扰动其实并没有对市场信心造成很大的打击,利率也并没有说因为利率债供给放量而出现明显的上行。


  所以核心其实还是央行货币政策的取向。


    资金缺口虽有,但央行态度更为关键,最新政治局会议提及,货币政策要保持流动性合理充裕,要保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,不急转弯  相比于流动性缺口而言,我们认为央行货币政策取向可能更为关键。


  毕竟如果央行没有收紧的意图,即便5月税收上缴、地方债发行提速等因素可能导致流动性缺口较大,央行也可以通过公开市场操作,加大流动性投放以应对。


  所以5月资金面会不会紧,更多还是取决于央行想不想紧。


  我们认为市场无需过多担忧通胀对货币政策的制约,因为本轮通胀更多是结构性通胀,而且背后成因更多是海外驱动而非国内自身。


  而且无论从近期基本面表现还是央行官员表态来看,央行收紧狭义流动性的风险不高。


  具体而言:  1)首先,央行政策 思路在于降低和熨平货币市场 波动,而非人为制造波动  去年以来央行货币政策执行报告中一直强调,央行政策思路是引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷利率波动。


  央行公开市场操作也一直以熨平资金面扰动为目的,在资金缺口较大时投放流动性对冲,资金较为充裕时回笼流动性以避免资金利率过低滋生“浑水摸鱼”。


  在今年1月下旬央行流动性投放偏紧后,货币市场利率曾出现明显抬升并大幅偏离公开市场操作利率,一定程度上有悖于央行此前制定的政策思路,而且也导致市场更加摸不透央行的政策意图,降低了央行与市场沟通的有效性。


  但央行也很快做出了调整,春节过后,央行增加了与市场的沟通,多次强调“判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化,不应过度关注公开市场操作数量和银行体系流动性”,同时在实际公开市场操作上也没有进一步进行量的收紧,即便是3、4月资金面比较宽松的环境下,央行仍对MLF到期进行了等额续作,财政税收、季末等多种短期波动因素对资金面的扰动也有所熨平。


  而且市场目前的犹疑更多是担心通胀,从逻辑上来讲,5、6月公布的其实是4、5月的通胀,也就是说在市场普遍担忧4月通胀已经出现超预期抬升后,央行最终还是选择了“保持银行体系流动性合理充裕,为政府债券发行提供适宜的流动性环境”。


  因此,如果在市场普遍认为的通胀高点阶段央行都没有出来收紧流动性,那么后面通胀数据落地为安后,其实也就更没有必要进行收紧了。


    基于该基调判断看,我们认为央行5-6月大概仍延续当前货币政策熨平波动的操作思路,不会人为制造波动,尤其是考虑到当前信用市场情绪仍偏弱,央行可能更为担心的是信用风险而非通胀风险。


  一旦收紧狭义流动性,原本就比较脆弱的信用市场可能会雪上加霜,如果出现超预期违约,参考永煤事件,最终可能还是需要央行出面重新放松狭义流动性以对冲,得不偿失。


  继耶伦紧急澄清没有预测加息之后,周三晚间,多位美联储官员发表了公开讲话,重申通胀不太可能失控。


    他们都表达了相似的观点,即在当前 经济复苏的环境下,通胀近期将明显上升,但同时明确指出上升只是暂时的,试图降低近两年加息和 缩减QE的可能性。


    美联储副主席 克拉 里达:经济不会过热,现在不是讨论缩减 购债的时候  美联储副主席克拉里达表示,随着经济重新开放,通胀将面临上行压力,但假以时日,这些压力会得到解决。


  他指出,数据显示,通货膨胀不会持续很长时间。


    克拉里达还表达了对 美国经济的乐观看法,称美国今年将成为全球经济 增长的火车头。


  不过,随着疫情危机逐渐消除,他 预计经济增速会逐渐下降,预计今年美国的经济增长率为7%,预计通胀率接近2%。


    克拉里达的基本观点是经济不会过热,现在还不是讨论缩减购债规模的时候。


  他认为下行风险可能包括出现耐疫苗的变种毒株。


  如果看到不可预见的通胀压力,将使用工具来降低通胀。


    克拉里达拒绝透露他在美联储利率点阵图预测中的点位。


    美联储理事鲍曼:未来 几个月通胀将升至2%以上,但持续超标风险很小  任内拥有FOMC永久投票权的鲍曼预计未来几个月通胀将升至2%以上,但他仍预计通胀持续超过美联储长期目标2%的风险看来依然很小,同时预计通胀持续爆发将带来较小的风险。


    他指出,美国2021年GDP增长可能超过FOMC预期的6.6%,但美国经济复苏还没有完成,就业还没有达到目标,预计今年夏季的就业增长将异常强劲。


  未来最大的风险仍然是疫情的进程。


  

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