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目前，对大宗 商品/超级周期/的判断仍 需谨慎。
随着 美国和 全球经济 大爆发后的复苏周期越来越完整， 市场越来越担心 货币政策的转向，这可能会进一步抑制 风险偏好。
届时，真正的 供求关系才是商品定价的关键。
不排除部分商品(如铜)的 供需矛盾依然存在，价格 居高不下。
但人为限制供给、/绿色泡沫/等因素可能会淡化甚至消失，最终导致不同品种的商品价格出现 分化。
此外，随着货币政策、原油限产等主要矛盾的变化，需要警惕部分商品先急速上涨后急速下跌的可能。
印度疫情形势依然严峻，然而工业活动所 受影响或小于预期在全球第三大 石油消费国印度， 死亡 病例超过20万人，一周以来每天新增病例超过30万。
然而有 分析师指出，截至3月末，印度炼厂开工率依然持续活跃，不仅没下降还提升了2%至99%。
分析师认为，虽然 3月份处于病例大肆爆发的初期，但参考印度方面主张的不影响经济政策的前提下，那么涉及经济相关的工业活动受到的影响将没有想象 那么大。
况且虽然多国对印度采取停航措施，考虑到印度目前防疫薄弱缺乏 医疗物资，某种程度扩大相关方面进口运输也将间接增进成品油 需求量。
全球央行加速 购金 除了通胀变量，影响 金价未来走势的变量众多，最关键的就是ETF投资性需求、金饰需求、央行等大型机构购金的趋势。
全球央行购金的动态近期备受关注，根据世界 黄金协会的数据，2021年第一季度全球央行净购金95吨，同比下降23%，但环比增长20%。
其中，匈牙利央行购金量最大，购入63吨黄金，三倍于其之前的 黄金储备，抵消了土耳其（-31.5吨）的大量售出。
该央行表示，应对新冠肺炎疫情引发的风险是此次购金决策的关键因素。
目前，全球性政府债务激增，市场通胀担忧加剧，黄金作为 避险资产和价值载体的重要性在凸显。
此外，印度、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦央行也分别持续增持黄金。
印度央行今年以来累计购买18吨黄金，黄金储备达688吨； 波兰央行也宣布计划在未来几年内至少增加100吨黄金储备，并表示黄金在波兰外汇总储备中的占比应提升至20%，目前波兰黄金储备占其储备资产比例为8.35%。
据统计，中国内地官方黄金储备为1948.3吨，占外汇储备的3.2%，连续一年多维持不变。
“其实央行囤黄金的动机跟其他 投资者差不多，黄金储备十多个月不变也可能和中国经济较为平稳有关。
但对于部分其他国家而言，购金以抵御负利率和地缘风险的确是大趋势。
”某国际大型资管机构投资经理对记者表示。
去年三季度，央行的大幅减持一度震惊市场。
当时的数据显示，全球央行的黄金需求出现了12吨的小幅净卖出，这也是自2010年第四季度以来首次出现净售金的季度，但主要由两家央行的集中卖出导致——乌兹别克斯坦央行和土耳其央行。
王立新对记者表示，在疫情下，当时部分央行存在抛出黄金储备以换得美元流动性的情况，但目前央行购金趋势维持稳定。
就投资需求而言，一季度全球黄金ETF持仓量下降了177.9吨（95亿美元），西方市场主导了资金的流出，主因在于美国利率大幅上行以及美元走强。
第一季度美元金价下跌了10%。
黄金ETF的流出和黄金期货市场净多头头寸减少加剧了此前的下跌趋势。
但是，一季度中国的黄金ETF投资需求反而颇为强劲。
本季度中国黄金(17.580,-0.32,-1.79%)ETF持仓净流入11.5吨，截至3月底国内黄金ETF总持仓量达到72.4吨，创下历史新高。
同时，其总资产管理规模也达到了259亿元人民币，为历史次高点。
王立新认为，两个主要因素推升了国内投资者对黄金ETF的兴趣。
首先，国内金价在一季度表现疲软，许多个人投资者趁金价回调以及波动放大之际加大了配置黄金ETF的力度，也有些个人投资者逢低入场；其次，春节后的股市走弱，同时其波动率也一路上行，国内投资者开始重新关注黄金等避险资产。
百度搜索指数显示，以“黄金”为关键词的搜索频率随着金价和股市波动一路攀升。
